4月份中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，整體來看有憂有喜，工業(yè)、投資、房地產(chǎn)增速回落，出口、消費(fèi)等數(shù)據(jù)暖意初顯。專家指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總需求不足，未來經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在，穩(wěn)增長政策料將加碼。
4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有憂有喜
近期公布的4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)憂喜交加。喜的是，出口等數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖跡象。其中，4月份出口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正；消費(fèi)實際增速比上月微升0.1個百分點(diǎn)；制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)2個月微升0.1個百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)環(huán)比同比降幅出現(xiàn)雙收窄；廣義貨幣(M2)余額同比增長13.2%，增速超過全年預(yù)期目標(biāo)。
憂的是，工業(yè)、新增貸款、投資、房地產(chǎn)開發(fā)等數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落。其中，4月份工業(yè)增速比3月份回落0.1個百分點(diǎn)，新增貸款同比少增176億元；1-4月份投資增速比1-3月份回落0.3個百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速比1-3月份回落0.4個百分點(diǎn)。
國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁在接受中新網(wǎng)記者采訪時表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然平穩(wěn)，但工業(yè)、投資等數(shù)據(jù)增速下降，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總需求仍然偏弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。
穩(wěn)增長政策料將加碼
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳也表示，當(dāng)前總需求依然不足，未來經(jīng)濟(jì)下降壓力依然存在，房地產(chǎn)市場低迷對總需求的抑制作用還將加強(qiáng)，物價趨勢性回落將抑制總需求，現(xiàn)有政策還不足以抵消經(jīng)濟(jì)自身下滑的壓力。
“二季度經(jīng)濟(jì)增長將逼近全年目標(biāo)下限，如果政府不再出臺政策穩(wěn)定增長，那么下半年經(jīng)濟(jì)還存在繼續(xù)下滑的壓力，因此，穩(wěn)增長政策料將加碼。”諸建芳認(rèn)為。
諸建芳建議，應(yīng)繼續(xù)落實已經(jīng)有所規(guī)劃的政策措施，出臺簡政放權(quán)、支持生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策和促進(jìn)消費(fèi)政策；加強(qiáng)保障房建設(shè)和默許地方政府放松房地產(chǎn)市場的調(diào)控；財政貨幣政策調(diào)控加大力度，保持較為寬松的流動性環(huán)境。
牛犁則指出，穩(wěn)增長不需要大規(guī)模刺激政策，未來應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)高鐵等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大棚戶區(qū)改造，同時推進(jìn)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、結(jié)構(gòu)性減稅等一系列改革，以激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力。
是否降準(zhǔn)引發(fā)分歧
值得注意的是，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況下，貨幣政策是否應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整引發(fā)猜想和分歧，市場上有關(guān)降低存款準(zhǔn)備金率的傳聞開始出現(xiàn)。
存款準(zhǔn)備金率是貨幣市場的重要調(diào)節(jié)工具。央行上一次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是在2012年5月18日，當(dāng)時下調(diào)了0.5個百分點(diǎn)。目前，中國大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率為20%，中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為16.5%。
支持降準(zhǔn)的澳新銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛表示，4月貨幣數(shù)據(jù)顯示，由于銀行去杠桿化以及表外活動明顯減少，市場規(guī)避風(fēng)險的情緒上升。央行應(yīng)該降低存款準(zhǔn)備金率并調(diào)低貸款基礎(chǔ)利率，以降低中國企業(yè)的借貸成本。
不過，華創(chuàng)證券研究報告認(rèn)為降準(zhǔn)等總量性的寬松貨幣政策出臺概率較低。報告認(rèn)為，4月份13.2%的M2增速符合今年央行13%的貨幣增速目標(biāo)。未來貨幣政策微調(diào)的著力點(diǎn)應(yīng)該是降低基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和三農(nóng)、小微企業(yè)等重點(diǎn)支持環(huán)節(jié)的融資成本。
面對降準(zhǔn)的傳聞，央行行長周小川在10日舉行的“清華五道口全球金融論壇”的閉門會議上回應(yīng)稱，央行一直在流動性方面進(jìn)行微調(diào)，微調(diào)只有在積攢到一定程度時才需要向典型的貨幣政策工具、數(shù)量型工具邁臺階。目前國務(wù)院強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控要有定力，不會采取大規(guī)模的刺激。
